As reservas cambiais da Índia atingiram US $ 400 bilhões pela primeira vez: 5 pontos.
O aumento nas reservas forex da Índia provavelmente ajudará a Rúpia a resistir a qualquer volatilidade que possa ser vista no êxodo de fundos estrangeiros dos mercados de dívida e patrimônio da Índia, dizem analistas.
As reservas de divisas da Índia aumentaram para um máximo histórico de US $ 400,726 bilhões na semana encerrada em 8 de setembro de 2017.
Destaques.
As reservas de divisas da Índia atingiram US $ 400,726 bilhões em 8 de setembro. As reservas mais elevadas provavelmente reduzirão a volatilidade da rupia. As entradas de portfólio estrangeiras no mercado de dívida indiano aumentaram as reservas.
3) A Sra. Rao espera que o déficit da conta corrente seja duplicado para 1,4 por cento do produto interno bruto (PIB) no ano até março de 2018. Para o trimestre findo em 30 de junho de 2017, os déficits de conta corrente aumentaram para US $ 14,3 bilhões para 2,4% do PIB . No mesmo trimestre do ano passado, os déficits em conta corrente foram de US $ 401 milhões ou 0,1% do PIB. O aumento nos déficits da conta corrente deveu-se ao aumento maior das importações de mercadorias em comparação com as exportações.
Com uma dívida externa de US $ 485 bilhões, a Índia pode enfrentar a tempestade cambial?
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A rupia se estabilizará a longo prazo, mas provavelmente permanecerá volátil em relação ao dólar norte-americano no curto prazo. É provável que gire entre 67,65 e 69,30 para o dólar entre agora e 27 de julho, as opções que expiram no próximo mês indicam, disse ET em um relatório.
A dívida externa da Índia está em uma posição mais confortável em comparação com alguns dos outros países e a taxa de crescimento da dívida externa caiu de dois dígitos para dígitos médios, dizem os especialistas.
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As reservas de Forex da Índia estão cheias de US $ 400 bilhões pela primeira vez.
As reservas cambiais da Índia aumentaram US $ 400 bilhões pela primeira vez, fortalecendo os formuladores de políticas e # x2019; buffers à frente de uma redução esperada no estímulo dos EUA.
O arsenal situou-se em US $ 400,7 bilhões em 8 de setembro, segundo o Banco de Reserva da Índia, em um comunicado na sexta-feira. Com o Federal Reserve definido para encolher seu balanço patrimonial - detalhes que poderiam ser anunciados na próxima semana - as participações podem ajudar a rupia a resistir a qualquer volatilidade, mesmo que os fundos globais se afastem da economia de desaceleração da Índia.
"Esperamos que os fluxos de carteira diminuam nos próximos meses". disse Radhika Rao, economista da DBS Bank Ltd. em Singapura. Ela prevê que o déficit da conta corrente da Índia dobrará para 1,4 por cento do produto interno bruto no ano até março de 2018.
Isso ainda é muito inferior ao 4,8 por cento do PIB sem precedentes, em 2013, quando o Fed primeiro sinalizou a intenção de reduzir seu enorme programa de compra de títulos. Aqueles "birras cónicas" desencadeou um deslizamento acentuado na rupia e reservas esgotadas para cerca de US $ 275 bilhões, enquanto o banco central lutou para estimular a moeda.
As explorações da Índia são cerca de US $ 376 bilhões agora, se despojado de ouro, o suficiente para pagar cerca de um ano de importações. O ritmo de acréscimo de reserva foi um dos mais fortes da Ásia nos últimos 12 meses, de acordo com analistas da Morgan Stanley, criando um desafio para o banco central, que vem intervindo e absorvendo os influxos.
O RBI no mês passado reduziu as taxas de juros para o menor em sete anos para aumentar o crescimento de sinalização. Ao mesmo tempo, tem absorvido fundos excedentes no sistema bancário para manter as pressões de preços sob controle. A inflação vem aumentando acentuadamente em relação ao mínimo recorde, e o banco central quer que ele fique perto do ponto médio de 4 por cento da sua faixa alvo.
O aumento das reservas cambiais ocorre quando os investidores globais com fome de aproveitamento aproveitam as altas taxas de juros reais e uma rupia que ganhou mais de 6% este ano em relação ao dólar. Isso pode mudar nos próximos meses à medida que a aceleração da inflação na Índia erosiona os retornos.
As participações estrangeiras em dívidas de Rúpia aumentaram em apenas US $ 206 bilhões (US $ 326 milhões) até o momento, em setembro e agosto de 2010, o influxo de R $ 126 bilhões foi o menor em seis meses, já que os investidores usaram quase todos os seus cotas elegíveis para comprar títulos indianos. No mercado de ações mais livre, os investidores estrangeiros retiraram US $ 810 milhões este mês, estendendo o fluxo de $ 1.7 bilhão no mês passado.
Reservas Forex: o problema da abundância.
Em que medida os desafios políticos e as circunstâncias econômicas podem mudar ao longo de quatro anos? Bem, às vezes, eles podem virar de cabeça para baixo. Por volta desse período em 2013, o Reserve Bank of India (RBI) estava lutando para salvar a rupia de uma queda livre e foi forçado a levantar depósitos emergenciais em moeda estrangeira de índios não residentes. As preocupações hoje são uma moeda apreciadora, e os problemas que o banco central enfrenta na gestão da forte rupia. As reservas cambiais da Índia estão se aproximando rapidamente da marca de US $ 400 bilhões.
Com base em fortes entradas estrangeiras, as reservas aumentaram em mais de US $ 23 bilhões até o momento no atual exercício financeiro. O problema agora é abundante. Curiosamente, um relatório recente da Edelweiss Securities Ltd observou que a intervenção sustentada do RBI trouxe a Índia perto de ser incluída na lista de vigilância de manipulação de moeda dos EUA. Embora a Índia tenha um superávit comercial com os EUA e tenha intervindo no mercado de câmbio, ainda corre déficit de conta corrente no nível agregado e não pode ser acusado de manipulação de moeda. Na verdade, o banco central indiano é forçado a fazer o que está fazendo em parte por causa das políticas da Reserva Federal dos EUA e outros bancos centrais de importância sistêmica. Graças à política monetária excessivamente acomodatícia no mundo desenvolvido, o sistema financeiro global está alinhado com dinheiro barato e os investidores estão em busca desesperada de rendimento. Aqui está um exemplo. No início deste mês, US $ 1 bilhão de títulos emitidos pelo governo do Iraque foram sobresusados e vendidos com um rendimento inferior ao esperado. Portanto, não deve surpreender ninguém se a Índia e os seus fundamentos macroeconômicos e perspectivas, está testemunhando influxos estrangeiros que são mais do que o necessário para financiar o déficit da conta corrente.
Mas, apesar da intervenção do RBI, a rupia apreciou cerca de 6% desde o início do ano, embora o dólar enfraquecendo também tenha desempenhado um papel. Embora fortes fluxos estrangeiros e reservas crescentes sejam reconfortantes para os decisores políticos, por um lado, eles representam desafios políticos significativos, por outro. A não intervenção ou intervenção insuficiente resultaria em uma maior apreciação da rupia e afetaria a competitividade da Índia. O índice de taxa de câmbio efetivo efetivo de exportação de 36 moedas e em troca em julho foi de 117,89 milhões, mostrando uma sobrevalorização significativa.
Às vezes, argumenta-se que a Índia não deve se preocupar com a moeda, especialmente com um regime de metas de inflação, e a competitividade das exportações não depende unicamente da taxa de câmbio. É correto que a competitividade externa não dependa exclusivamente da taxa de câmbio, mas também é verdade que os mercados às vezes tendem a superar no curto e médio prazo. Por conseguinte, não é prejudicial o aumento da volatilidade, se possível, e dar às empresas um ambiente económico mais estável. Houve pelo menos duas instâncias na história recente que apoiam a idéia de intervenção quando necessário. Em primeiro lugar, devido às fortes entradas, o RBI acumulou reservas a um ritmo acelerado entre 2006 e início de 2008, o que ajudou a Índia a lidar com as conseqüências da crise financeira global de 2008. Em segundo lugar, a intervenção inadequada nos anos que precederam o episódio do ataque de cólera de 2013 resultou em um maior déficit de conta corrente e a Índia ficou fortemente ameaçada por uma crise.
Com certeza, a intervenção no mercado de câmbio tem custos e os bancos centrais não têm poder ilimitado para influenciar os resultados. Além disso, a situação de liquidez atual está tornando as coisas mais difíceis para o RBI. O sistema bancário tem um excesso de liquidez de cerca de R $ 3 trilhões e a intervenção no mercado monetário aumentará isso. Embora não haja uma ameaça iminente de alta inflação, a liquidez excedente persistente pode afetar as operações de política monetária. A acumulação de liquidez através de uma venda de títulos públicos afetará os ganhos do banco central e terá implicações fiscais. Por exemplo, os custos de gerenciamento de liquidez após a desmonetização podem ser uma das razões pelas quais o RBI deu um dividendo inferior ao esperado para o governo. Além disso, os rendimentos em ativos estrangeiros são muito inferiores aos títulos do governo da Índia, e a intervenção esterilizada é efetivamente uma mudança nas participações do banco central de rupia para valores em dólares.
Então, como o banco central pode lidar com esse problema de abundância? Uma opção é trabalhar com o governo e usar um instrumento como títulos do regime de estabilização do mercado e continuar a construir reservas. Mas, neste caso, o custo continuaria aumentando, pois as maiores reservas atrairiam mais fluxos. O aumento das reservas reduzirá o risco cambial para os investidores estrangeiros. A outra opção é que, agora que a Índia possui reservas adequadas e macros estáveis, ela reavalia o tipo de fundos estrangeiros que deseja. Por exemplo, os fluxos sob a forma de capital próprio são mais estáveis e menos arriscados em relação à dívida. A dívida externa da Índia é de aproximadamente 20% do produto interno bruto e cerca de 37% são empréstimos comerciais. A racionalização de políticas nesta frente pode aliviar a pressão sobre o RBI e a Rúpia.
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